原油：
周三夜盘收盘油价重心上移，而随着对等关税措施发布，油价与金融市场共振回落。其中WTI主力合约今晨回落至69.4美元/桶附近，Brent主力合约下跌至73.39美元/桶，SC夜盘收盘在555.3元/桶，预计今天开盘将大幅低开。美国公布对等关税措施具体内容如下，全球征收10%的基准关税，对美国贸易逆差最高的数60个国家征收额外关税，其中，对中国34%，对欧盟20%，越南46%，中国台湾32%，日本24%，印度26%，韩国25%，泰国36%。瑞士31%。关税政策扰动下，系统性风险共振加剧，对于贸易衰退以及经济风险的担忧预期上升。因而油价反应为大幅下挫。数据上来看，EIA除却战略储备的商业原油库存增加616.5万桶至4.4亿桶，增幅1.42%，至3月28日当周除却战略储备的商业原油库存为2024年7月12日当周以来最高，库存增幅录得2025年1月31日当周以来最大。当周EIA精炼油库存 增加26.4万桶，汽油库存减少155.1万桶。当前市场正宏观风险计价中，油价反应较为剧烈，但也可关注下消息落地后市场的反应。
燃料油：
周三，上期所燃料油主力合约FU2505收涨0.7%，报3293元/吨；低硫燃料油主力合约LU2506收涨1.28%，报3787元/吨。据金联创开工率计算公式显示，截至4月2日，山东地炼常减压开工率为54.58%，较上周跌0.24个百分点。高硫供应阶段性紧张的局面预计较之前有所缓解，尽管炼化需求难以为继，但提前开启的发电需求或能给予一定支撑；国内保税低硫船燃出口有望逐步上升，而船燃需求相对疲软，但近期LU表现意外偏强，不排除有潜在供应扰动的存在，需要注意短期油价波动后带来的回落风险。
沥青：
周三，上期所沥青主力合约BU2506收涨0.72%，报3658元/吨。百川盈孚统计，本周社会库存率为34.45%，较上周上涨0.23%；本周国内炼厂沥青总库存水平为29.64%，较上周下降1.19%；本周国内沥青厂装置总开工率为27.97%，较上周下降1.79%。短期来看，在原料紧张与消费税抵扣政策调整之下，地炼综合生产成本将进一步抬升，抑制二季度沥青供应释放；随着财政政策持续发力和天气的好转，沥青终端需求将出现季节性回暖，不过需要注意传统基建领域动能不足可能抑制需求实际改善空间，关注油价波动后带来的回调空间。
橡胶：
周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2505上涨140元/吨至16725元/吨，NR主力上涨65元/吨至14495元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨200元/吨至13800元/吨。昨日上海全乳胶16350（+100），全乳-RU2505价差-305（-55），人民币混合16500（+50），人混-RU2505价差-155（-105），BR9000齐鲁现货13750（+50），BR9000-BR主力25（-125）。截至2025年3月30日，中国天然橡胶社会库存137.9万吨，环比增加0.9万吨，增幅0.6%。中国深色胶社会总库存为82.2万吨，环比增1.6%。中国浅色胶社会总库存为55.7万吨，环比降0.7%。国内云南产区开始试割，云南地区胶水报价15800元/吨，高于去年同期13200元/吨价格，产量预期正常释放，下游轮胎需求维持稳定刚需，对等关税扰动增加，对全球多地区加征关税，对全球轮胎需求有所抑制。橡胶价格偏弱，支撑位继续下探，后续关注物候条件变化对开割的影响。
PX&PTA&MEG：
TA505昨日收盘在4898元/吨，收涨0.08%；现货报盘升水05合约3元/吨。EG2505昨日收盘在4502元/吨，收跌0.29%，基差减少10元/吨至42元/吨，现货报价4544元/吨。PX期货主力合约501收盘在6934元/吨，收跌0.74%。现货商谈价格为850美元/吨，折人民币价格7034元/吨，基差收窄38元/吨至84元/吨。江浙涤丝产销继续分化，整体回落，平均产销估算在5成略偏上。华南一套40万吨/年的乙二醇装置计划于4月10日前后开始停车检修，预计时间在两周左右；另一套40万吨/年的乙二醇装置计划于5月内停车检修20天左右。陕西一180万吨/年的合成气制乙二醇企业其中120万吨产能将于4.7前后开始轮流停车检修，预计时长在30-40天。东北一套年产70万吨聚酯瓶片装置目前已投料重启，该装置于3月中旬附近停车检修。恒力石化近期会安排大连工厂220万吨PTA生产线和惠州工厂250万吨PTA生产线例行检修，涉及装置产能470万吨。短纤、长丝减产挺价，印证市场终端需求偏弱现实，聚酯需求负反馈不断向上传导，下游需要减产来获得一定的喘息时间，对于库存压力以及现金流均有一定恢复。聚酯原料端检修继续，PX国内外部分装置计划外停车，叠加计划内停车检修，负荷下滑略超预期；PTA装置按计划检修，同时部分装置重启，整体负荷变动不大；乙二醇部分合成气制乙二醇装置停车及检修，开工负荷回落。基本面上供需双弱，聚酯原料跟随成本端原油价格下挫。关注瓶片装置重启情况及长丝、短纤减产执行情况。
甲醇：
周三，太仓现货价格2573元/吨，内蒙古北线价格在2145元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在365-370美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1155元/吨，江苏地区醋酸价格2680-2850元/吨，山东地区MTBE价格5705元/吨。供应端由于生产企业利润良好，国内甲醇装置多以短期检修为主，海外供应开始恢复，远期到港量有增加预期。需求端MTO和传统下游开工预计仍将在高位震荡，但远月有走弱预期。综合来看，近端库存将延续下降状态，但随着未来到港量的增加以及下游检修的落地，远月供需或偏宽松，预计甲醇震荡偏弱。
聚烯烃：
周三，华东拉丝主流在7320-7450元/吨，利润方面，油制PP毛利-434.22元/吨，煤制PP生产毛利898.33元/吨，甲醇制PP生产毛利-1136.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-888.9元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-7.07元/吨。PE方面，HDPE主流价格8164元/吨，LDPE主流价格9377元/吨，LLDPE主流价格8210元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-314元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1688元/吨。基本面方面，随着炼厂检修的增多，供应压力降低，但需求端随着下游开工见顶，需求量也将边际走弱，短期库存下降速度有限，价格或震荡偏弱。
聚氯乙烯：
周三，华东PVC市场价格稳中下调，电石法5型料4860-5000元/吨，乙烯料主流参考5080-5350元/吨左右；华北PVC市场价格窄幅调整，电石法5型料主流参考4850-5000元/吨左右，乙烯料主流参考5030-5320元/吨；华南PVC市场价格窄幅调整，电石法5型料主流参考5020-5090元/吨左右，乙烯料主流报价在5150-5200元/吨。供应方面，炼厂产能利用率短期仍在高位，但后续将逐步开启检修。需求方面，国内房地产施工快速回升，带动管材和型材开工率上涨，但后续增速将放缓，需求边际量走弱，出口在政策落地后，会阶段性走弱。综合来看，供需都将边际走弱，库存缓慢下降，预计价格维持震荡走势。
尿素：
周三尿素期货价格涨势回落，主力05合约收盘价1896元/吨，日环比持平。现货市场局部仍有小幅上调，昨日部分主流地区现货价格上调10~20元/吨。山东临沂市场价格1950元/吨，日环比涨10元/吨。近期尿素供应窄幅波动，昨日行业日产量19.26万吨，日环比提升0.15万吨。需求在价格持续上调后趋于谨慎，市场以刚需跟进为主。清明假期在即，部分工业下游或有停工放假预期，对原料采购放缓，农业需求也在备货后节奏放缓，市场活跃度有所下降。昨日除山东地区产销达到100%之外，其地区产销率多位于20~60%区间。好的方面在于本周企业库存继续下降13.09%，企业也仍存待发订单支撑。整体来看，短期尿素市场情绪略有放缓，预计期货盘面高位震荡为主。假期前最后一个交易日关注资金流向，另需关注尿素日产水平、现货成交情况。
纯碱：
周三纯碱期货价格宽幅波动，尾盘波幅加大。截至收盘主力05合约报1394元/吨，微幅上涨0.5%。现货市场部分地区价格继续回落，贸易商环节价格有所波动。昨日沙河地区重碱价格1384元/吨，日环比涨6元/吨。基本面来看，行业开工率昨日继续稳定在83.83%，部分碱厂存在降负荷预期，行业生产水平或有回落。需求端刚需跟进为主，低价货源存在一定采购补库。近期下游浮法玻璃、光伏玻璃产线暂无变化，纯碱刚需仍存。整体来看，纯碱市场新增驱动依旧不足，外围因素影响加大。预计期货盘面仍以宽幅震荡趋势为主，关注需求跟进情况、今日库存数据、宏观情绪及相关商品期价走势、假期前资金及持仓动态。
玻璃：
周三玻璃期货价格涨势放缓，主力05合约收盘价1225元/吨，微幅上涨0.57%。现货市场维持稳定，个别价格窄幅波动。昨日国内浮法玻璃市场均价1269元/吨，日环比持平。供应来看，近期玻璃在产日熔量稳定在15.85万吨，对市场驱动有限。下游需求虽有恢复但进度依旧偏慢。好的方面在于近期现货市场成交氛围良好，昨日各主流地区产销率多数依旧维持在100%以上，支撑厂家涨价心态，同时利于玻璃厂进一步去库。整体来看，玻璃现货市场情绪好转，但期货盘面缺乏新增驱动，预计短期玻璃期货盘面仍维持底部盘整趋势，关注清明假期前资金及持仓动态，另需关注今日库存数据、玻璃现货成交情况。
烧碱：
周三烧碱期货价格宽幅震荡，主力合约收盘价2511元/吨，日环比持平。现货市场多数稳定，山东、河北等局部50%液碱价格补跌，32%液碱价格持稳。昨日山东32%碱价格855元/吨，日环比持平；国内32%碱均价2993元/吨，日环比持平。烧碱供应整体充足，在行业利润尚可的情况下氯碱企业负荷维持高位，后续关注氯碱企业检修落地情况。利好方面则在于本周山东液碱库存下降4.5%，对市场情绪产生支撑。不过，当前行业库存水平仍处于同比高位，且主力下游仍存压车现象。氧化铝供应或有下降，不利于烧碱刚需支撑。整体来看，烧碱现货价格仍在回落，对盘面负反馈依旧存在。但供需层面存在检修、局部库存下降、主力下游送货量略有下降等预期，市场或将进入博弈阶段。预计盘面维持底部弱势震荡趋势，关注基差修复方向、主力下游送货量、本周库存数据、假期前资金及持仓变化。
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