杨蕊霞 国投期货研究院
2月17日，鸡蛋期价大幅下跌，盘面近月合约领跌，3月合约日内最低2993元/500千克，距离跌停价2972仅一步之遥。截至收盘，鸡蛋近月2503合约下跌4.6%，主力2505下跌3.14%，资金方面今日盘面大幅增仓近4万张或10%，显示出资金主动做空意愿强烈。我们认为鸡蛋期价大幅下跌是本轮熊市周期的延续，而今天大跌的核心原因是近期现货端的疲软。针对此，我们电话调研了几家贸易商/养殖企业，主要调研信息如下：
调研对象一：
某大型全国贸易商，合作养殖户5000万羽，日走货量每天几万件~10万件，渠道包括线下/线上，线上包括拼多多/美团等，现货贸易覆盖全国市场。近期现货价格稳定在3-3.1元/斤，原先预期要提价，但是提价提不动。目前市场走货偏慢一些，比去年和前年同期稍差一些，现货提价提不起来，盘面近月3月/4月合约周五收盘价格折现货3.15/3.3元/斤，对现货都有升水，现货提价落空导致盘面下跌。
调研对象二：
某产地贸易商，鸡蛋主要销往广东/福建，客户以贸易商为主，目前每天走货3000件左右，去年同期也差不多。目前当地鸡蛋现货价格不到3元/斤。最近走货慢一些。市场预期变了，本来预期要涨价，结果没涨起来。往年来看正月里会有一个蛋价低点，时间点在现在或者是往后半个月左右。目前该贸易商有2天左右的库存。最近卖了一些冷库蛋出去，可能是贸易商或者食品厂在存货，不然库存可能会更多。饲料单斤价格2.45元/斤，斤蛋饲料成本大概在2.8元/斤，按现在的鸡蛋现货价格看略微有小幅盈利。目前周围上鸡的热情还可以。新开产的情况，目前感觉周边有一些，小蛋还不多。
调研对象三：
某蛋鸡养殖企业，客户主要是一级批发商/食品厂，食品厂客户主要是浙江及东南沿海省份，批发渠道主要是去往西北省份。最近是年后的淡季阶段，价格出现了小幅下跌，目前当地大蛋报价3.05元/斤，走货价格3.3元/斤带包装。刚刚过去的周末跌了0.1元/斤。走货情况还可以，现货大码蛋走货不太好，中小码还可以。近期由于饲料价格上涨，上周开始老鸡淘汰有一些放量。目前斤蛋饲料成本大概在2.7-2.8元/斤，产蛋率在90%以上的蛋鸡目前还能保持盈利。现货市场主要是春节后第一波补库结束，每年正月十五过后现货都要跌一下，节日效应，认为是正常调整。新开产方面，认为后面开产量逐月在增加。鸡苗方面，年后紧张程度较年前有所松动，春节前市场上鸡苗预定5月的鸡苗基本定完，开始卖6月的鸡苗，年后蛋价下滑后，鸡苗厂可以出售4月漏订的鸡苗。库存方面，企业库存压力不大，比去年同期好一些。对后市看法，认为蛋价下跌空间不大，行业规模化程度越来越强，历史的周期性规律有所变化。
调研对象四：
某贸易商，自有养殖场，存栏量百万羽以上，同时从其他养殖场收购鸡蛋做现货贸易，贸易区域覆盖全国，认为目前全国蛋鸡存栏量较去年增加1亿多羽，产能过剩。其认为鸡蛋现货价格仍有较大下跌空间，因此在现货端主动规避风险。目前每日走货量（自有存栏+收购）5000箱左右，去年同期1万箱左右。
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