2月4日，Advantrade表示，美国制造业在1月迎来了自2022年以来的首次增长，但这一复苏可能因特朗普政府在上周末宣布对加拿大、墨西哥等国加征大规模关税而变得短暂。根据美国供应管理协会（ISM）的最新调查，尽管1月的制造业PMI略微上升，但关税政策可能会进一步推高原材料价格并加剧供应链的紧张状况，导致未来增长面临更多不确定性。
ISM报告显示，美国制造业PMI从2022年12月的49.2上升至50.9，创下自2022年9月以来的最高值，这标志着制造业开始复苏。PMI超过50表明制造业活动扩张，而这一增长主要受到新订单和生产环节的带动。然而，Advantrade表示，尽管数据看似积极，但美国政府的新一轮关税政策——对来自加拿大和墨西哥的商品征收25%的关税，以及对其他国家商品加征10%的关税，可能会打击这一复苏势头。
美国关税政策的实施无疑加剧了制造业的成本压力。Advantrade分析认为，这些关税将推动原材料价格上升，并进一步影响到美国消费者的购买成本，特别是在关税影响下，许多制造商可能会将增加的成本转嫁给最终消费者，导致物价普遍上涨。尤其是对于低收入家庭来说，这一政策的影响可能会更加明显，因为低收入家庭通常将更多收入用于购买商品，而这些商品的成本正受到关税政策的推高。
此外，ISM报告还指出，制造业原材料库存已经在去年12月开始下降，且价格已连续四个月上涨，这表明生产商在应对原材料短缺时面临越来越大的压力。Advantrade认为，这种供需失衡可能会加剧供应链的问题，尤其是在部分行业中，运输瓶颈和原材料短缺的情况愈加严重。运输设备和纺织等行业的生产商报告了增长，但其他一些行业如木材、计算机和电子产品则出现了收缩，反映出制造业复苏的局部性。
尤其值得注意的是，制造商们已经开始提前采购原材料，以避免未来关税带来的额外成本。ISM的数据显示，新订单子指数在1月攀升至55.1，表明企业已经在为关税实施做准备，但同时也造成了供应商交货时间延长，原材料库存继续收缩。这种“前置采购”的行为，虽然在短期内可能有助于缓解关税带来的压力，但也暴露了制造商在未来几个月可能面临的供应链风险。
制造业的增长也受到美联储加息政策的制约。在2022和2023年，美联储共加息5.25个百分点，抑制了经济的过热，但随着2023年9月美联储开启政策宽松周期，降息100个基点后，制造业的增长再次面临较大压力。Advantrade分析认为，关税政策将与美联储的货币政策相互作用，进一步加大美国经济复苏的难度。
总的来说，Advantrade认为，尽管1月的制造业数据表现出一定的复苏迹象，但特朗普政府的新一轮关税可能会加剧美国制造业面临的原材料价格上涨和供应链紧张问题。对于制造商而言，他们不仅要应对高涨的生产成本，还要处理越来越复杂的供应链挑战，这将影响美国整体经济的增长动力。
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