1月22日，经中央金融委员会审议同意，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》）。
《方案》的推出，是对于新国九条当中“大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量”的政策落地，并且明确了中长期资金入市规模的硬指标，疏通了中长期资金入市在机制上的“堵点”，有助于优化市场投资者结构，加速构建“长钱长投”的市场生态体系。中长期资金投资专业性强，秉承价值投资和长期投资理念，能有效发挥资本市场稳定器和压舱石的重要作用，提升资本市场整体韧性。
当前，中长期资金入市的空间较大。2024年三季度，公募基金、保险资金、各类养老金等持有A股流通市值分别为6.2万亿元、2.3万亿元、1.4万亿元，在A股市场中的比重仍然较低（分别占比8.1%、3.1%、1.8%）。伴随相关政策制度持续落实，中长期资金具有较大的入市空间，有望助推资本市场走出长期牛市的趋势。具体来看，《方案》有望从以下几个方面打通中长期资金入市的“堵点”：
第一，《方案》引导大型国有保险公司增加A股（含权益类基金）投资规模和实际比例，力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，每年将至少为A股新增几千亿的长期资金。第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位，规模不低于1000亿元，后续还将逐步扩大。《方案》出台后，保险企业可以顺势加大权益资产配置，进一步落实“耐心资本”的要求。
第二，《方案》完善了各类中长期资金入市的配套机制，包括优化商业保险资金、全国社保基金、基本养老基金、企（职）业年金等各类中长期资金的投资运营和考核管理机制，有助于提升保险资金A股投资比例与稳定性。《方案》引导各类养老基金建立长周期考核机制，目前各类养老基金业绩考核周期相对较短，短期的业绩及排名压力使得投资管理人不得不强化短期锁盈止损机制，难以真正落实“长线长投”。《方案》出台后，通过建立健全长周期考核制度，相当程度上解决了资金负债端的入市卡点，有利于减少短期市场波动对中长期资金投资行为的影响，促进中长期资金更好地践行长期投资、价值投资的理念，更好地发挥资本市场的“稳定器”作用。
第三，《方案》有助于引导公募基金强化投研能力建设，提升投资者获得感。《方案》提出了提高权益类基金的规模和占比，明确了公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%，实施股票ETF产品的快速注册机制，加大权益类产品发行比例和规模，为中长期资金投资权益市场提供丰富的产品工具，这些举措将使得公募基金扩大配置权益市场的潜在资金体量，促进长期稳定资金流入资本市场。同时，树立投资者为本的发展理念，建立基金管理人、基金经理与投资者的利益绑定机制，提升投资者获得感，将有助于解决“基金净值稳步增长，但基民赚钱难”的顽疾。
第四，《方案》有助于加强上市公司治理，提升资金长期持有的投资意愿。《方案》对上市公司股东、管理层形成制度约束和激励，强化上市公司在经营管理中提升股东回报意识，夯实投资者在A股市场践行长期投资、价值投资的根基。
作为专业机构投资者，南方基金将持续秉承“长期投资、价值投资、责任投资”的投资理念，积极落实《方案》中的举措要求，严格恪守合规底线，尽责开展投资管理，持续夯实投研核心能力建设，在实现投资者资产保值增值的道路上奋楫前行，为资本市场稳定发展贡献力量。一是落实长周期考核机制，强化核心能力建设，提升中长期资金投资行为的稳定性；二是提升权益类基金占比，加大权益类产品的布局，降低中长期资金的投资成本，吸引更多中长期资金通过公募基金加大权益类资产配置；三是健全风险管理体系，持续提升风险识别、评估、监控和控制的有效性和实效性，切实维护投资者权益。
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