1月22日，HTFX表示，加元在周二回升了大部分之前的跌幅，因投资者评估美国总统特朗普是否会兑现对加拿大征收高额关税的威胁。尽管加元一度跌至自2020年3月以来的最低水平1.4515，但随后的市场反应显示，美元走软，加元随后回升至1.4340每美元，较之前下跌幅度有所收复。
HTFX表示，特朗普此前曾承诺将对加拿大进口商品征收高达25%的关税，但并未在1月的首个工作日立即执行该措施。特朗普表示，他正在考虑在2月1日对加拿大和墨西哥的进口商品征收关税，原因是担心芬太尼走私和非法移民问题对美国安全构成威胁。然而，市场对特朗普是否会兑现此威胁表示怀疑，认为这可能仅仅是特朗普的一项谈判策略。
市场普遍认为，特朗普的关税威胁主要针对的是移民和芬太尼问题，但对于加拿大而言，这并非真正的威胁，因为美国北方边境的移民问题较少。因此，市场对特朗普的言辞产生了分歧，HTFX认为，这只是在为其政策争取更多话语权，而非实际的经济策略。
加拿大方面，总理特鲁多重申，如果特朗普对加拿大实施关税，政府已做好充分准备应对所有可能的后果。特鲁多还强调，加拿大是美国经济繁荣的关键资源供应国，若美国经济要持续增长，加拿大资源至关重要。这一立场也使得加元市场的动荡更加复杂。
此外，加拿大12月的年通胀率放缓至1.8%，主要得益于销售税减免，这支持了市场对加拿大央行可能在1月29日再次降息25个基点的预期。此举可能进一步刺激加拿大经济增长，并增强市场对加元的信心。同时，加拿大债券收益率普遍下跌，10年期国债收益率下跌3.6个基点，报3.242%，连续五天下跌，显示出市场对未来经济前景的谨慎态度。
总体来看，HTFX认为，加元的反弹虽然受到特朗普关税威胁的影响，但其背后有多重经济因素作用，特别是加拿大通胀放缓和利率预期的变化，使得市场对加元短期内持谨慎乐观态度。然而，特朗普关税政策的最终实施与否仍存在不确定性，这为加元的未来走势带来了更多的波动风险。
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