文丨牛犇
高盛在2025年继续做多中国资产。其中，新进重仓了一家A股公司，且上调了多家H股的目标价。需要注意的是，从行业属性来看，这些公司普遍属于汽车和银行两大领域。那么，高盛新进重仓了谁？又为什么看好这两大领域呢？
高盛最新重仓一只A股
自2024年10月5日将中国股市上调至“超配”评级的一个月后，高盛多次唱多中国资产，高盛研究部首席中国股票策略师刘劲津（Kinger Lau） 维持了对A股和H股的“超配”评级，并预计未来12个月这两个市场的潜在回报率在20%左右。对此，本公众号曾发表《“超配”中国资产！高盛最新买了谁？》一文进行跟踪报道。
近期，高盛开始真金白银投入中国资产。Choice金融终端显示，截至1月10日，高盛国际-自有资金新进出现在了A股上市公司隆利科技的前十大流通股股东名单，并且以158.85万股的持股数量位列公司的第七大流通股股东。同时新进重仓的知名机构还有险资中国人寿、工银安盛人寿，以及信达澳亚基金明星冯明远旗下的信澳新能源产业（见图1）。
在高盛加仓布局背后，或与看中公司在汽车等细分领域的布局有关。
据介绍，隆利科技一家专业从事LED/CCFL背光源的高科技企业，一直专注于背光显示模组的研发和生产，依托自主知识产权的核心技术以及多年的生产实践，已逐步发展为国内研发实力较强、生产规模较大的重要背光显示模组企业之一，在行业内具有较高的知名度。1月7日，隆利科技接待了机构投资者的调研，其对公司在车载领域的布局较为关注，对此，公司方面表示，公司的车载背光模组产品（LED和 Mini-LED技术）已经逐步同知名tier1客户如大陆、佛吉亚、伟世通、德赛西威、友达等知名企业，终端车载客户如比亚迪、蔚来、理想、小鹏、上汽、吉利、极氪、现代等建立了良好的合作关系。“未来，公司将继续专注于车载显示业务的发展，不断提升公司核心竞争力。”公司如是说。
隆利科技进一步解释称，“随着智能座舱渗透率的逐步加速，车载显示智能化、大屏化、多屏化、高清化、交互化的趋势日益显著，每辆车搭载的显示屏数量和单个屏幕尺寸均显著增加，车载显示行业市场前景广阔。公司作为Mini-LED车载背光显示技术的头部企业，在技术储备、专利权利及量产方面具有显著的优势，未来公司在车载显示领域的业绩有望得到进一步提升。”
上调多只汽车股和银行股目标价
在新进重仓隆利科技的同时，高盛还上调了多只H股的目标价或投资评级，且多与汽车领域相关。
如据报道，高盛1月15日发布报告称，小米集团（01810.HK）仍处于多年生态系统扩张的早期阶段，其人车家全生态战略执行良好，品牌吸引力不断提升。在更有利的需求（与以旧换新补助无关）和制造产能展望背景下，高盛将小米2024至2026年销售量预测（SU7、SU7 Ultra、YU7 和第3款车型合计）分别上调至13.5万部、35万部和65.5万部，较市场预期分别高出4%、21%和48%。因此，高盛对小米2025年和2026年收入预测较市场预期分别高4%和13%，纯利预测较市场预期分别高4%和24%。
尽管小米集团是2024年恒生指数成分股中表现最佳的公司，但由于收入和每股盈利向上修正，高盛继续看好小米集团股价上升，目标价由33.3港元升至38港元，重申“买入”评级。据悉，截至1月15日（下同），小米集团报收33.600港元。
与此同时，高盛预计比亚迪将加速在大众市场车型中部署自动驾驶导航，以增强竞争力。凭借行业领先的成本优势和执行效率，比亚迪将成为今年最强大的企业之一。因此，高盛将比亚迪股份目标价从359港元上调至364港元，并给予“买入”评级。比亚迪股份最新报收258.800港元。
对此，高盛近期曾表示，随着中国的汽车补贴政策延长，预计2025年中国乘用车市场零售量将增长3%，新能源汽车渗透率将上升至60%，新能源汽车销量年增约30%。同时，高盛预计，2025年内将有120款新型新能源汽车上市（2024年为112款），随着代工厂商去年获利能力提升，未来市场竞争将持续激烈，新能源汽车的竞争焦点正在从硬件转向软件，从基础的ADAS（高级辅助自动驾驶）功能转向以NOA（自动驾驶导航）为重点的高级ADAS（或AD高阶自动驾驶）功能。
此外，高盛2025年以来上调目标价或给予最新投资评级的公司还涉及多只A、H股，其中1月9日即涉及多只银行股（见表1）。对此，高盛中国金融行业分析师杨硕曾公开表示，在多个因素助推下，中国商业银行股估值有望重塑。“随着中国政府国有大型银行注资落地，国有大行的资本充足情况有望持续改善，基本消除资本缺口及支持股息发放。”
最新关注10股
在买入和上调多股目标价的同时，据上市公司2025年以来发布的公告显示，高盛及其相关公司还积极参与了10只个股的机构调研，其中有多股即属于汽车和银行领域（见表2）。
如孚能科技，公司是全球领先的软包动力及储能电池生产商，以及中国首批实现三元软包动力电池量产的企业之一。近期，广州工控收购孚能科技引起市场广泛关注。广州工控正在积极组建汽车零部件集团，大力拓展汽车零部件业务，引入一家电池龙头企业，有助于进一步强化对新能源汽车产业链关键环节、薄弱环节的掌控力。而孚能科技作为为数不多的A股锂电上市公司，在广州工控控股后，能够将国企的资金优势、管理经验与孚能科技的技术实力深度融合，助力孚能科技在产业中发挥更大影响力。
还有兆威机电，公司是一家集设计、研发、制造于一体的微型驱动系统方案解决商，也是早期为汽车行业头部客户提供核心部件的主要供应商之一，与相关客户建立了长期稳定的合作关系。伴随着新能源汽车产业快速发展，国产化供应链布局也为公司带来了较多的机会，与相关客户的合作深度、广度正在不断延伸。未来公司也会持续通过纵向拓展新客户、新项目，横向拓展产品品类，为公司发展提供有力支撑。
值得一提的是，从二级市场来看，上述两家公司股价均在近期表现出了相对强势的表现，如兆威机电，1月7日~1月15日累计上涨了超过40%，并创出历史新高（见图2）。
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