收盘总结
沪指震荡调整跌1.39% 内资机构砸盘近1500亿 医药医疗股逆市活跃。沪指今日震荡调整，尾盘一度跌近2%，深成指、创业板指冲高回落。截至收盘，上证指数跌1.39%，深证成指跌0.65%，创业板指跌0.07%。全市个股跌多涨少，下跌个股超3700只；全市全天成交2.55万亿元，较上一日放量成交430亿元，内资主力资金净卖出1491亿元。
盘面上，赚钱效应大幅减弱，多数题材冲高回落。中药、医药商业等医药概念股逆市走强，药易购、塞力医疗（维权）等多股涨停；锂矿等新能源赛道延续强势，威领股份（维权）、天华新能等多股涨停或涨超10%；蚂蚁概念相对强势，雄帝科技、君正集团封板；无人驾驶，汽车整车等汽车产业链有所拉升，江铃汽车、东风股份涨停。此外，供销社、数字货币、零售等方向表现亮眼。
跌幅方面，昨日大涨的芯片产业链陷入调整，光刻机、铜缆高速连接、存储芯片等板块跌幅居前，永新光学跌停。军工电子、军工信息化、商业航天等军工概念纷纷走低，利君股份跌逾9%；保险、券商等金融股震荡走低，天茂集团触及跌停；高标股局部重挫，中化岩土（维权）、双成药业等连续两日跌停，黑芝麻午后上演地天板行情。此外，华为产业链、中船系、游戏传媒等方向表现不佳。
消息面上，1、11月11日，国家医保局办公室、财政部办公厅发布《关于做好医保基金预付工作的通知》；2、继台积电之后，传三星也已对华断供7nm及以下制程；3、市场传言蚂蚁集团计划重新上市；4、央行行长潘功胜表示，完善应对股票市场异常波动等政策工具，维护金融市场平稳健康运行。
一、市场消息汇总
1、沪指震荡调整跌1.39% 内资机构砸盘近1500亿 医药医疗股逆市活跃
沪指今日震荡调整，尾盘一度跌近2%，深成指、创业板指冲高回落。截至收盘，上证指数跌1.39%，深证成指跌0.65%，创业板指跌0.07%。全市个股跌多涨少，下跌个股超3700只；全市全天成交2.55万亿元，较上一日放量成交430亿元，内资主力资金净卖出1491亿元。盘面上，赚钱效应大幅减弱，多数题材冲高回落。中药、医药商业等医药概念股逆市走强，药易购、塞力医疗等多股涨停；锂矿等新能源赛道延续强势，威领股份、天华新能等多股涨停或涨超10%；蚂蚁概念相对强势，雄帝科技、君正集团封板；无人驾驶，汽车整车等汽车产业链有所拉升，江铃汽车、东风股份涨停。此外，供销社、数字货币、零售等方向表现亮眼。跌幅方面，昨日大涨的芯片产业链陷入调整，光刻机、铜缆高速连接、存储芯片等板块跌幅居前，永新光学跌停。军工电子、军工信息化、商业航天等军工概念纷纷走低，利君股份跌逾9%；保险、券商等金融股震荡走低，天茂集团触及跌停；高标股局部重挫，中化岩土、双成药业等连续两日跌停，黑芝麻午后上演地天板行情。此外，华为产业链、中船系、游戏传媒等方向表现不佳。消息面上，1、11月11日，国家医保局办公室、财政部办公厅发布《关于做好医保基金预付工作的通知》；2、继台积电之后，传三星也已对华断供7nm及以下制程；3、市场传言蚂蚁集团计划重新上市；4、央行行长潘功胜表示，完善应对股票市场异常波动等政策工具，维护金融市场平稳健康运行。
评：指数尾盘大跳水，沪指跌近2%，创业板跌近1%！个股不到1000家上涨，4300多家下跌，个位数-1.82%，这个有点惨了。两市成交2.33万亿，内资却跑了1300亿，鸡狗们真靠不住啊。A股今天扛不住了，主要是港股、A50都血崩了！原因是懂王又要搞事情，这是没完没了了。
2、亚太股市全线杀跌！原因：美元指数和美债收益率持续大涨、美国再度严控半导体禁令
亚太股市风云突变！今天午后，亚太股市全线杀跌。截至发稿，MSCI亚太指数下跌1%至185.82点，香港恒生科技指数跌幅超过3.8%，台湾股市加权指数跌幅超过2%，韩国股指跌幅超1.5%。日经指数跌幅一度近1%。那么，究竟发生了什么？分析人士认为，市场跳水可能主要是两个原因：一是美元指数和美债收益率持续大涨；二是美国费城半导体指数走弱，美国再度严控半导体禁令。另外，最新研究显示，由于美国候任总统特朗普在上任后有可能爆发新一波贸易战，美国经济衰退的概率自上周总统大选落幕后，从65%大幅上升至75%。最近，大宗商品集体走弱可能也是缘于这种预期。（券商中国）
3、继台积电之后 传三星也已对华断供7nm及以下制程
据台媒报道称，继台积电发函对中国大陆AI芯片企业暂停7nm及以下先进制程代工服务之后，最新的传闻显示，三星晶圆代工业务部门也已经向大陆客户发出了类似的通知。对此，三星官方回应称，不评论市场传言。值得注意的是，据本月初报道称，三星已关闭平泽2号线和3号线超过30%生产线，以降低晶圆代工的产能，并计划年底前扩大关闭范围至50%。虽然外界一致认为三星电子半导体部门暂时关闭部分晶圆代工产线，主要是为了降低成本。但是，三星也有可能是在上个月就因台积电“违规”代工事件而收到了风声，需要暂停对于部分中国大陆客户7nm及以下先进制程的供应，从而预期将在年底前将7nm及以下先进制程代工产线的关闭范围扩大至50%。（芯智讯）
4、2025年放假安排来了：春节和劳动节各增1天 全年放假总数由11天增加至13天
国务院公布《关于修改 < 全国年节及纪念日放假办法 > 的决定》，并公布2025年部分节假日安排。
《办法》修改前，我国全体公民放假的节日是7个，共放假11天。此次修改后，7个节日共放假13天。
其中：春节4天（除夕至初三），通过调休放假至少8天，较原来增加1天；国庆节3天（10月1日至3日），调休形成7天假期；劳动节2天（5月1日、2日），调休放假5天，较原来少调休1天；元旦、清明节、端午节、中秋节各1天，除逢周三外，结合与相连周末调休，形成3天假期。（中国政府网）
评：2025年假期调整安排出炉！显然，这是今天新闻热点，总的来说：
一是增加了2天假期
二是安排更加合理【比如除夕夜假期】
这对于普通百姓来说，春节假期适当长了，还是不错的，值得点赞！
增加假期有利于促进消费，短线旅游、购物等当然是欢迎的，促进内循环为主的体系再添加筹码
5、中信证券（维权）展望2025年A股将经历一轮年度级别上涨行情
11月12日，中信证券举行2025年资本市场年会并对A股明年行情作出最新研判。中信证券表示，展望2025年，A股当前正站在年度级别马拉松行情的起跑线上，核心城市房价企稳和社会融资增速回升将成为发令枪，国内的信用周期、宏观价格、A股盈利都将迎来周期上行的新起点，A股将经历一轮年度级别上涨行情。
“配置方面，2025年个人投资者和机构投资者资金接力入场将是行情的主驱动，市场风格主导将由个人投资者逐步切换至机构投资者。其中，绩优成长、内需消费、并购重组将成为三条重要赛道。”中信证券指出。（澎湃新闻）
评：中信证券喊牛市了，说A股当前正站在年度级别马拉松行情的起跑线上！都用上了“年度级别”、“马拉松行情”这种词，暗示很明显了，意思是长牛慢牛即将开启。
中信给出了四个理由：1. 信用周期超级宽松（中央加杠杆，地方化债、债务置换等）；2、宏观价格企稳回升（包括房子、物价等）；3、信用扩张和价格修复，利于上市公司盈利上行；4、散户和机构投资者将通过ETF接力入场。
对于2025年的机会，中信给出了三个重要方向，分别是绩优科技、内需消费、并购重组。中信还判断，明年市场风格将由散户切换到机构主导，你们觉得呢？
总的来说，中信这个唱多算有理有据。最近中信股价也历史新高了，“牛市旗手”当之无愧，所以相信它一回！总之现在调整都是为了更好的上车，因为明年才是更大的牛市。
6、珠海航展正式开幕！背后哪些上市公司值得关注？一图看懂
11月12日，第十五届中国国际航空航天博览会于广东珠海开幕。本届航展令人期待值拉满，不仅有中国自主研制的两型新一代隐身战斗机——歼20S与歼35A首次公开并同台亮相，还首次展出嫦娥六号取回的月背月壤样品，可谓看点满满。作为世界五大航展之一，中国航展国际化、专业化、市场化、信息化水平不断提高，这背后，依托的是中国航空航天产业的迅猛发展。（21财经）
财经速读
德国11月ZEW经济景气指数7.4
美国10月NFIB小型企业信心指数93.7
阿里云发布通义千问代码模型Qwen2.5-Coder
四川青川县：双职工住房公积金贷款限额提至120万元
广东河源：购房赠送消费券红包，支持港澳居民来本市购房
湖北鄂州：支持农村居民进城购房，在“双集中”区域购新房每户给予5万元购房消费券
商品及数据
1、农业农村部监测：截至11月12日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.16元/公斤
据农业农村部监测，截至11月12日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.16元/公斤，较前一日持平；鸡蛋平均价格为10.28元/公斤，较前一日下降0.4%。
机构观点
1、摩根士丹利将欧洲汽车及共享出行行业评级从“谨慎”上调至“与大市持平”
2、甬兴证券：低空经济产业基金设立，人工智能赋能新型工业化
甬兴证券发布研报表示，上海、深圳加大对低空经济领域的投资，有望推动低空经济产业加速落地。甬兴证券认为，将人工智能技术运用到先进制造领域，有望助力制造业转型升级；此外，全方位发力人工智能技术需要加大产学研合作、人才培养、底层技术研发、国际间合作。在政策、资本、技术合力推动下，我国低空经济、商业航天、卫星互联网、人工智能等新兴产业的核心竞争力有望得到巩固，商业化发展前景预计更加清晰，有望进一步打开市场空间。
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二、利好消息汇总
公司利好
司太立：通过美国FDA现场检查
力盛体育：签署战略合作框架协议
平煤股份：拟回购5亿元-10亿元股份
新诺威：SYS6026注射液获临床试验批准
信息发展：与博大网信签署战略合作协议
北陆药业：对比剂生产线通过欧盟GMP认证
欧莱新材：拟投资3.22亿元建设产业园项目
乐凯胶片：子公司增资扩股引入4.5亿元投资
歌礼制药：完成ASC40III期临床试验患者入组
星源材质：签订半固态电池用隔膜量产基本协议
腾讯音乐：三季度总收入70.2亿，同比增长6.8%
上海建科：拟4.88亿元收购上咨集团100%股权
福安药业：子公司获苯唑西林钠原料药上市批准
瑞尔特：拟投资7.42亿元建设智能卫浴产品项目
松炀资源（维权）：控股子公司中标车站商业网点招商项目
科华数据：与摩尔线程在数据中心等业务开展合作
神力股份：控股股东筹划股份转让股票明日起停牌
晶科能源TOPCon第三代组件将涨价2025年迈入量产
宜明昂科：IMM1联合阿扎胞苷完成首例患者给药
康泰生物：二价肠道病毒灭活疫苗临床试验申请获受理
中国核电：控股子公司拟以4.48亿收购泰来风电100%股权
德石股份完成收购美国IAE International Inc.70%股权并增资
国际复材：5G用低介电玻璃纤维已在高端品牌手机等产品上得到应用
比依股份：国内中意产业园区和泰国家电工厂预计明年一季度投产
风华高科：合金电阻、MLCC等产品已切入无人机、AI飞行器等低空经济相关产业
朗源股份（维权）：转让全资子公司德蓝达100%股权及债权 交易对价1.1亿元
雅克科技：完成投资参股沈阳亦创并购买资产，公司将由此进入泛半导体设备洗净服务行业
键凯科技：聚乙二醇伊立替康用于治疗伴脑转移的三阴性乳腺癌II期临床试验完成首例受试者入组
亚虹医药：APL-1702临床试验数据入选2024年国际乳头瘤病毒大会
重庆啤酒：拟每股派发现金红利1.5元，合计分配现金红利7.26亿元
中性消息
苏盐井神：被指定为纯碱交割厂库
中望软件：收到政府补助623.75万元
福元医药：蒙脱石散获得药品注册证书
鑫科材料：签订高速铜连接项目投资合作协议
久量股份：拟将3.51亿资产划转至全资子公司
冠豪高新：拟转让华新彩印100%股权及债权
涪陵电力：2024年前三季度拟每10股派发现金红利0.5元
厦门空港：10月飞机起降1.69万架次，同比增长9.70%
同和药业：原料药克立硼罗通过药品GMP符合性检查
恒锋信息：7月1日至11月11日累计获得政府补助148.48万
一拖股份：向关联方销售商品提供服务，交易金额2215.77万
中船科技：子公司拟公开挂牌转让风电场产品股权及相关债权
翔港科技：金泰克盈利情况可能受诸多因素影响 公司本次投资预期收益存在不确定性
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三、利空消息汇总
利空消息
正平股份（维权）：收到青海监管局警示函
百济神州：第三季度净利亏损8.09亿元
兰卫医学：海澜集团拟减持不超2%股份
巨星科技：董事长仇建平拟减持0.44%股份
铜陵有色：米拉多铜矿因限电暂停生产15天
苏交科：多名高管计划减持股份合计390万股
恒通股份：股东于江水拟减持0.42%公司股份
百达精工：股东阮吉林拟减持不超过2.97%公司股份
引力传媒：控股股东罗衍记拟减持不超过5.40%股份
联翔股份：股东森隆投资拟减持不超2.258%公司股份
朗源股份：转让全资子公司德蓝达100%股权及债权 交易对价1.1亿元
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四、涨停榜复盘
明日展望：延续修复
情绪从上周五高开低走回落后开始算起，到今天短期也分歧三天了，昨天市场基本盘比较强，但整体高位情绪弱势，所以判断今天市场能修复。
从结果来看，这里就是修复了，开盘后昨天短板的海立股份和英洛华就反核意向明显，昨天封板没成功的远达环保反包涨停，早盘整体情绪修复，同时昨日强势的科技股今天补跌。
今天市场值得说道的是下午指数的惊天一跳，这个跳水由港股引动，大概率是和大洋彼岸有关。
关于这个分歧，我觉得未必是坏事，因为本身市场就处在一个短期比较羸弱的状态，下午的跳水更能看出市场的强度。
如果市场因为指数跳水，导致情绪进一步走弱，那说明这里的调整周期还要拉长。但如果指数的分歧背景下情绪扛住了，那短期的这轮调整可能也接近尾声了。
这里如果看修复节奏的话，预估是一个2-3天的小周期反弹。
超短概览：情绪先行
自主可控题材上周五开始已经连续强了两天，如果按轮动风格今天就该分歧了，如果今天还强的话，反而要成主升了，这就是为什么今天科技回撤的原因。
因为短期市场缺乏绝对主线，连续加强后资金更希望兑现，而不是继续走强。
而过去几天的主流节奏是调整，因此科技在强势两天后，今天也算是对过去的补跌了，下午中国长城的触及跌停是关键信号。
情绪，毫无疑问今天是修复的。反核、翘板、反包啥都有，就连日内地天板都近乎走出了三个（供销大集、日出东方、黑芝麻），这就是强调的反核和人气股的主动修复。
一字跌停的还有华映、中化和双成，正常预期明天他们也应该都要开了，一字跌停的消灭，可以释放更多的情绪流动资金，对情绪的修复也是好事。
我个人在这里偏乐观，毕竟大的前提是这里是牛市，这是底气。
短期题材没什么期待值，还是那句话，涨多了卖一卖，跌多了买一买，多做分歧方向的潜伏。
今天市场主要走强的是医药股，持续性大概率是不太行的，这时候该去考虑这几天没表现的方向的潜伏。
热门板块：医药、能源金属
轮动行情看持续性不看强度不追涨，科技调整一下预估还会有反复，这些一日游方向就不看了；
赚钱效应标签：百货超市、医药
亏钱效应标签：保险、军工、半导体
方新侠：净买入7181万我爱我家；净买入8432万大众交通’（参与2个人气股首板套利）
小鳄鱼：净买入3288万紫江企业；（加仓）
五、医药：预付相关通知带动行情，重视板块的左侧反转机会！（附股）
事件：11月11日，国家医保局办公室、财政部办公厅发布《关于做好医保基金预付工作的通知》
预付金制度建立：《通知》明确建立预付金制度，提出基本医疗保险基金预付金，是为帮助定点医疗机构缓解医疗费用垫支压力、提高医疗服务能力、增强参保人员就医获得感设置的周转资金，用于药品和医用耗材采购等医疗费用周转支出，不得用于医疗机构基础建设投入、日常运行、偿还债务等非医疗费用支出。药品和医用耗材集中带量采购医保基金专项预付按原规定执行。
各统筹地区医保部门根据基本医疗保险基金结余情况，商同级财政部门研究建立相关预付金制度，原则上该统筹地区职工医保统筹基金累计结余可支付月数不低于12个月可实施职工医保统筹基金预付，居民医保基金累计结余可支付月数不低于6个月可实施居民医保基金预付。上年已出现当期赤字或者按照12个月滚动测算的方法预计本年赤字的统筹地区，不能预付。
虽然三季报整体表现仍然偏弱，但医药在基本面、政策面、资金筹码面上均呈现极其明显的底部特征，一旦三方面中任何一方面因素发生反转，长期回调的医药板块将有重大行情潜力，珍惜左侧布局的机会和窗口！
医疗器械：针对资金支付用途，文中强调须用于药品和医用耗材采购等医疗费用周转支出，不得用于医疗机构基础建设投入、日常运行、偿还债务等非医疗费用支出，集采专项预付按原规定执行，国内高值耗材类公司现金流及应收账款情况有望改善，下游经销商回款能力改善后进货意愿将增强。
相关标的：惠泰医疗、健帆生物、乐普医疗、南微医学、心脉医疗等
医疗服务：政策发布后，有望进一步规范药品和医用耗材的费用资金周转，同时有望促进企业回款。建议关注全国扩张的细分龙头。
相关标的：爱尔眼科、普瑞眼科、华厦眼科、通策医疗（维权）、海吉亚、固生堂等。
中药和药店：部分公司商业业务积累的应收账款较高，在医保基金预付金支持下，应收账款坏账风险有望进一步降低，公司现金流有望改善。建议关注：华润三九、昆药集团、益丰药房、老百姓等。
创新药和仿制药：政策发布利好院内销售额较大、且前期应收账款有所增加的仿制药标的，后期有望降低优质标的的坏账风险，改善公司经营现金流。
相关标的：恒瑞医药、人福医药（维权）、京新药业、恩华药业、苑东生物等。
生物制品：医疗机构费用垫支压力有望得到缓解，支付端环境缓和有望加速企业回款进程，建议重点关注此前应收账款规模占比较高、回款压力较大，估值受压制的龙头企业。
相关标的：智飞生物、长春高新、百克生物等。
六、资金支撑叠加供需共振，泛信创自主可控有望加速（附股）
① 根据赛迪顾问，党政领域的PC保有量接近3000万台，剩余接近2000万台PC替换空间。
② 海外限制预期加强，核心环节EDA软件国产率有望提升。
③ 今年9月证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，国内EDA企业有望进行并购整合加速产品版图扩张。
正文：
细化下沉+聚焦品类+专项资金，信创2.0有望加速
从信创复盘看，党政/行业信创均有望加速：市级以上党政信创2020年启动、2022年收尾，2023年开始信创产业进入区县下沉+行业拓展的2.0阶段，且替换路径从“关键环节、部分市场”走向“全产业链、全行业”，逐步向内部核心系统逐渐深入。考虑信创任务进入倒计时的“结算”阶段，2024H2专项资金叠加财政资金、信息化经费等保障，细化下沉+聚焦品类趋势明确，各级党政部门开始加速。
信创2.0增量空间较大，细分赛道国产化率仍有提升空间
根据赛迪顾问，党政领域的PC保有量接近3000万台，截止23年初，过去几年仅替换了党政领域约700万台PC，假设23年再替换360万台，剩余接近2000万台PC替换空间。
根据《2022-2023年中国信创生态及信创PC市场发展研究报告》，关基行业PC整机约2822.54万台。其中，金融454万台、电信77.42万台、电力211.34万台、石油行业148万台、交通行业93.04万台、航空航天26万台、教育1469.74万台、医疗343万台。
从信创产业链各环节的国产化程度来看，应用软件及IT安全领域比较成熟，但芯片、操作系统、数据库的国产化不足10%（截至2021年），仍还有较大提升空间。
海外限制预期加强，核心环节EDA软件国产率有望提升
11月8日，据集微网报道，台积电已经向目前所有中国大陆AI芯片客户发送正式电子邮件，宣布自11月11日将暂停向中国大陆AI/GPU客户供应所有7纳米(nm)及更先进工艺的芯片，此外美国方面也在对大陆先进制程的进一步管控展开讨论，我国半导体产业可能迎来进一步的外部管制。当前国内EDA市场的国产供应商市占率仍然较小，EDA软件作为集成电路产业的基础工具，仍是目前的卡脖子环节，在海外限制政策可能不断加强的预期之下，EDA环节的国产替代有望进一步加速。
此外，今年9月证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，鼓励上市公司加强产业整合，将通过完善限售期规定、大幅简化审核程序等方式予以支持，国内EDA企业有望进行并购整合加速产品版图扩张，同时保持高研发投入不断推进技术创新，通过外延和内生不断提升产品力和竞争力。建议关注EDA核心上市公司华大九天、广立微、概伦电子。
建议关注：
1）OS：中国软件（麒麟软件）、麒麟信安、诚迈科技（统信软件）等；
2）安全：麒麟信安、信安世纪（普世科技）、中孚信息等；
3）芯片：海光信息、龙芯中科、中国长城（飞腾）等；
4）PC&鸿蒙：软通动力、中国长城、智微智能（与通信组联合覆盖）、东方中科、九联科技等；
5）办公软件：金山办公、福昕软件等；
6）打印机：纳思达等；
7）服务器：中科曙光、神州数码、软通动力、紫光股份（与通信联合覆盖）、拓维信息等；
8）EDA：华大九天、广立微、概伦电子。
（转自：京城投资财富）
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