● 本报记者 欧阳剑环
10月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年10月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。
上述两个品种均较上月下降25个基点。专家认为，LPR下降将带动企业和居民贷款利率更大幅度下调，促进社会融资成本进一步降低，为顺利完成全年经济社会发展目标任务提供重要支撑。
利率政策传导机制有效运行
这是今年以来LPR第三次调整。今年2月，5年期以上LPR下降25个基点；7月，1年期和5年期以上LPR双双下降10个基点。今年以来，1年期LPR已累计下降35个基点，5年期以上LPR已累计下降60个基点。
业内人士认为，LPR下降体现了央行利率政策传导机制有效运行。9月27日，人民银行将央行主要政策利率，也就是公开市场7天期逆回购操作利率由1.7%下调至1.5%，带动MLF（中期借贷便利）利率下降0.3个百分点。随后，10月18日主要商业银行下调存款利率，10月21日报出的LPR也跟随下行。这表明，由短及长的利率传导关系在逐步理顺，货币政策传导效率不断提升。
在理顺利率传导关系的同时，LPR下降进一步促进社会融资成本的降低。东方金诚首席宏观分析师王青表示，10月LPR下降将带动企业和居民贷款利率更大幅度下调，进一步满足实体经济融资需求，促消费、扩投资，提振经济增长动能，带动物价水平温和回升，而且有助于促进房地产市场止跌回稳，为顺利完成全年经济社会发展目标任务提供重要支撑。
“伴随一揽子增量政策的陆续推出，宏观政策在稳增长方向全面发力，LPR报价较大幅度下调符合当前宏观政策大方向，是把央行‘有力度的降息’向实体经济传导的一个关键环节。”王青说。
减轻房贷借款人利息负担
5年期以上LPR直接与房贷挂钩。业内人士认为，此次LPR下降将减轻房贷借款人利息负担，将有力促进消费。
今年以来，5年期以上LPR累计下降60个基点，对新老房贷借款人都是利好。对于即将买房贷款的人来说，利息成本会更低。对于存量房贷借款人来说，今年以来房贷利率降幅可能超过1个百分点。
房贷定价规则要求，在重定价日按照最新LPR确定新的重定价周期的利率水平。由此可见，存量房贷利率下降一般需要分步兑现。例如，北京某存量房贷借款人，重定价日为每年1月1日，这位借款人目前的房贷利率为4.75%（2024年1月1日的LPR+55个基点），则其房贷利率的下调可分两步：第一步，10月25日，商业银行批量将房贷利率在LPR上的加点调整至-30个基点，该房贷利率调整为3.9%（LPR-30个基点），调整幅度为0.85个百分点；第二步，2025年1月1日，该房贷利率按照最新一期LPR重新计算，若12月份公布的5年期以上LPR为3.6%，则该房贷利率调整为3.3%（LPR-30个基点），调整幅度为0.6个百分点。
在上述两步调整完后，2024年该房贷利率累计下降了1.45个百分点，若按照100万元贷款本金、25年等额本息的还贷方式计算，房贷利息总额减少超过24万元，月供减少超过800元。
后期LPR料维持稳定
多位专家预计，后期LPR有望维持稳定。
一方面，9月下旬以来，一揽子稳增长政策持续加码，释放了稳增长的强烈信号。“9月政策利率下调幅度较大，四季度将进入政策效果观察期，继续降息的可能性较小。这意味着，LPR报价的定价基础会保持稳定。”王青表示。
另一方面，银行净息差当前处在历史低位，这会制约报价行持续压缩LPR报价加点的动力。民生银行首席经济学家温彬分析，在9月新一轮降息带动下，利率中枢整体继续下移，资产端贷款利率仍将处于下行通道，尤其是LPR调降和存量房贷利率下调带动的资产重定价效应影响更大。
从负债端看，温彬表示，虽然存款利率实现今年以来的第二次下调，但在定期化、长期化趋势下存款重定价速度相对偏慢。年底前，同业存单等市场化负债的成本预计会居高不下，使银行息差仍承压，LPR报价短期内继续下调空间受限。
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