中手游能靠仙剑IP翻盘吗？

来源：@经济观察报微博

陈奇杰/文 10月15日，中手游（0302.HK）旗下开放世界网游《仙剑世界》迎来第四次测试，这款基于仙剑奇侠传IP（下称“仙剑IP”）制作的产品，被中手游视为战略级自研游戏。

测试之前的两天，中手游公告称，已配股募资9520万港元，认购款项将进一步用于IP游戏开发及发行业务。中手游方面告诉经济观察网，上述IP游戏主要是指《仙剑世界》，该游戏预估会在年内上线，由于上线需要比较多的推广费用，所以需要补充储备资金。

截至目前，《仙剑世界》的研发投入已超3亿元，负责该游戏开发的满天星工作室研发人员达到240名，中手游还为其配备了几十名发行人员。

中手游曾斥资约8亿元购买仙剑IP及相关公司。最近两年半，中手游的累计归母净亏损为4.61亿元。重金投入《仙剑世界》，不仅关乎中手游能否收回此前的收购成本，更关系着其能否扭转近期的不佳业绩。

除了自研仙剑网游外，中手游也对其他仙剑IP业务做出了取舍。《仙剑奇侠传》系列单机游戏（下称“仙剑单机游戏”）是仙剑IP的最初载体，但需要重金投入，且盈利能力不佳。2023年，中手游解散了仙剑单机游戏的研发团队，选择通过IP授权而非自研的方式，推进后续的仙剑单机游戏。

轻资产的仙剑IP授权业务，则成了中手游重点发力的方向。2021年至2024年上半年，中手游IP授权业务的累计收入为8.27亿元，其将这些收入的变动归因于仙剑等IP的授权合作业务。

在游戏IP运营方面，中手游可以通过将仙剑IP授权给其他游戏厂商，获得一次性IP授权费用和游戏流水分成。在影视IP运营方面，中手游今年上半年也联手爱奇艺、腾讯视频和企鹅影视等公司推出了多部基于仙剑IP创作的影视剧。

但游戏产业分析师张书乐认为，作为超级IP，仙剑正面临粉丝群体割裂的挑战。仙剑单机游戏的粉丝群体年龄较大，很难有时间和精力耗费在网游中。仙剑网游只是IP够响亮，一直没有找到正确的打开方式。仙剑影视剧火热却不赚钱，也带不动游戏破圈。

押注仙剑网游

仙剑IP起源于中国台湾游戏厂商大宇资讯在1995年发行的单机游戏《仙剑奇侠传》，是中国游戏、影视行业的知名IP。但无论是大宇资讯，还是获得仙剑IP授权的腾讯、西山居、昆仑万维（维权）等游戏公司，均未打造出现象级的仙剑网游。

此次中手游开发《仙剑世界》，是游戏厂商在仙剑网游上的又一次尝试。

2021年11月，中手游CEO肖健表示，《仙剑世界》是中手游战略级自研游戏，将会是国内首个具备开放世界元素的国风文化元宇宙游戏，该项目由满天星工作室负责研发，立项已近两年，团队规模在150人以上，预计在2023年内正式上线。

在2021年年报中，中手游提到，其当年新成立了满天星工作室等多支研发团队，研发人员数量达到624人，同比增加30%；研发开支同比增长48.9%至3.11亿元。

2022年至2024年上半年，中手游的累计研发开支为10.07亿元。中手游在财报中表示，这两年半的研发开支均与对《仙剑世界》的研发投入有关。

开放世界游戏的特点是提供给玩家一个广阔的、可以自由探索的游戏环境，游戏公司往往需要投入较多资源进行开发。

据《上观新闻》2020年3月报道，米哈游旗下的二次元题材开放世界网游《原神》，在正式上线的半年前，研发投入已达1亿美元（约7.1亿元人民币）。

B站游戏博主“莫凡的退休生活”（下称“莫凡”）此前玩过《原神》《鸣潮》等开放世界网游，目前已经玩了15个小时的《仙剑世界》测试版。他认为，《仙剑世界》的“精怪”“御物”等系统比较新颖，“精怪”使玩家可以在游戏中捉取各种奇怪的生物组成小队，“御物”让玩家可以与场景中的物品互动，比如把酒壶送给老人，或者把火炉放在病床旁边。

但莫凡也发现，《仙剑世界》的玩法与其他开放世界游戏有一定的相似之处，比如四个角色切换的战斗方式，五种元素交互的克制反应等。作为多年的仙剑单机游戏粉丝，他认为，目前《仙剑世界》并未把仙剑单机游戏的一些经典剧情做出很好的表现。

中手游今年8月底发布的2024年中期业绩公告显示，《仙剑世界》当时的预约数接近500万。对比其他厂商近期上线或拟上线的开放世界网游，这一数据不算出彩。网易今年3月披露，旗下网游《燕云十六声》的预约数超过1500万。库洛游戏旗下网游《鸣潮》今年5月在官微发文称，该游戏上线前的预约数达到3000万。

但对近年业绩表现不佳的中手游来说，投入大量资金的《仙剑世界》意义重大。财报显示，2022年、2023年和2024年上半年，中手游的收入分别为27.14亿元、26.06亿元和12.33亿元，同比分别下滑31.41%、4%和19.7%；归母净亏损分别为2.05亿元、0.2亿元和2.36亿元。

游戏产业分析师张书乐认为，《仙剑世界》的游戏环境到底有多开放，尚且难说。但有《原神》珠玉在前，如何找到独有的定位和与众不同的体验，将决定《仙剑世界》的成败。

张书乐还称，作为超级IP，仙剑的粉丝群体是割裂的。仙剑游戏粉丝大多是2000年前后入局的玩家，或许会为耗时不久的单机游戏付费，却难有时间和精力耗费在网游中。而仙剑IP持续扩展的影视粉丝尽管更年轻，但未必会进入游戏，这给《仙剑世界》的开局带来了难度。

不亲自做仙剑单机

为了获得仙剑IP及相关公司，中手游总共投入了约8亿元。

北京软星曾是大宇资讯旗下负责开发仙剑单机游戏的公司。2018年5月，中手游斥资2.13亿元收购北京软星51%的股权，并因此增加商誉9570万元。2021年8月，中手游以1.46亿港元（约1.33亿元人民币）收购北京软星剩余49%的股权，并以3.76亿元收购仙剑IP在中国大陆所有版权的拥有权。

今年9月，中手游公告称，以支付现金和发行代价股份的形式，从大宇资讯购买仙剑IP在全球范围内（除中国大陆以外）的知识产权，收购对价约7640万元。至此，中手游完成对全球范围内仙剑IP的收购。

中手游收购北京软星的过程，恰逢单机游戏《仙剑奇侠传七》（下称《仙剑七》）的开发周期。2017年5月，北京软星总经理姚壮宪宣布，《仙剑七》正式立项，将由游戏运营和开发平台方块游戏签约发行。

在中手游2018年首次入股北京软星时，姚壮宪表示，希望通过这次增资，为北京软星增加研发资本，提升3A级作品（指需要巨额资金、丰富资源及漫长制作周期的游戏大作）的质量。

国产单机游戏曾长期被业内人士视为赔钱的生意，仙剑单机游戏也不例外。据姚壮宪此前透露，2013年发售的《仙剑奇侠传五前传》只是基本打平开发投入，2015年发售的《仙剑奇侠传六》亏损了很多钱，《仙剑七》的制作经费为5000万元。

在《仙剑七》开发期间，北京软星至少连续两年处于亏损状态。据中手游公告，2019年、2020年，北京软星分别亏损1050万元、2270万元。2020年时，在对北京软星进行商誉减值测试后，中手游计提商誉减值1068万元。

2021年10月，《仙剑七》正式发售。与同年发售的国产单机游戏相比，《仙剑七》的销售额并不算高。百度国游销量吧团队发布的2021国游销量年榜显示，《仙剑七》当年的销量和销售额分别为50万套和7000万元；而《鬼谷八荒》《戴森球计划》当年的销量分别为390万套、190万套，销售额分别为2.5亿元、1.6亿元。

一位北京软星前员工告诉经济观察网，《仙剑七》的开发资金并不完全出自中手游。虽然中手游后来成了北京软星的母公司，但其扮演的角色更像是外部投资方。北京软星的管理层一直在尝试与中手游沟通，希望中手游对单机游戏《仙剑奇侠传七前传》项目投资，但投资并未落地。

上述北京软星前员工说，2023年4月，北京软星解散了《仙剑七》的项目团队，开发人员可以选择转去满天星工作室做《仙剑世界》，但过去的人很少。

2023年6月，北京软星全资子公司上海软星解散了单机游戏《仙剑奇侠传四：重制版》的项目团队。

最终，中手游选择通过IP授权而非自研的方式，推进后续的仙剑单机游戏。中手游管理层在2023年中期业绩会上称，其针对北京软星的仙剑单机游戏研发进行了战略调整，与方块游戏达成战略合作，授权方块游戏展开后续的仙剑单机游戏研发和全球发行。

靠仙剑IP授权赚钱

除了自研仙剑网游、将仙剑单机游戏版权对外授权，中手游还在游戏、影视、动漫、文学、音乐、衍生品及实景娱乐等领域开展了仙剑IP运营。

自2021年8月收购仙剑IP在中国大陆的所有版权后，中手游的IP授权业务收入出现明显增长。

2021年、2022年、2023年和2024年上半年，中手游的IP授权业务收入分别为2.32亿元、1.47亿元、2.57亿元和1.07亿元，其在财报中将这些收入的变动归因于仙剑等IP的授权合作业务。而在2018—2020年，该公司的IP授权业务的累计收入仅为1.91亿元。

在游戏IP运营方面，在中手游收购仙剑IP中国大陆的所有版权之前，腾讯、西山居、昆仑万维等多家游戏公司曾制作仙剑IP授权手游。中手游方面告诉经济观察网，此类游戏的授权模式一般是，IP拥有方一次性收取几年的授权费用，并获得游戏流水分成，但不方便透露具体的分成比例。

中手游方面说，目前该公司在仙剑IP手游授权上较为谨慎，注重厂商的研发能力。经济观察网注意到，中手游最近一次的仙剑IP游戏授权发生在去年11月，其将仙剑IP授予当时现象级互动影像游戏《完蛋！我被美女包围了！》的出品方INTINY工作室。

在影视IP运营方面，今年上半年，中手游联手爱奇艺、腾讯视频和企鹅影视等公司推出了《仙剑四》《祈今朝》《又见逍遥》等多部基于仙剑IP创作的影视剧。截至10月19日，三部剧在豆瓣的评分分别为4.3分、5分和6.4分，评价数量分别为6.9万条、4.9万条和1.9万条，虽然口碑不佳，但关注度尚可。

整体上看，目前仙剑IP的影响力仍在。据第三方IP数据商原仓统计，仙剑IP的指数值为636，超过99.21%的IP，该指数由视频平台的热度和播放量、搜索引擎搜索热度等维度计算得出。